摘要：提起贵州茅台，此前很长一段时间可谓是如日中天。作为白酒行业的绝对龙头老大，贵州茅台此前获得资金的疯狂追捧，股价一路高歌猛进，在去年6月最高涨至792.5元（前复权），总市值一度突破万亿，多家机构将其目标价看至900元。但随后，贵州茅台停止了...
提起贵州茅台，此前很长一段时间可谓是如日中天。作为白酒行业的绝对龙头老大，贵州茅台此前获得资金的疯狂追捧，股价一路高歌猛进，在去年6月最高涨至792.5元（前复权），总市值一度突破万亿，多家机构将其目标价看至900元。但随后，贵州茅台停止了上涨的脚步，出现震荡下挫，去年10月23日重挫逾7％，10月29日则是出现了史上首次的一字跌停。
不过此后，贵州茅台最低见到509元后就见到了阶段性的低点，此后持续反弹，至今反弹又逼近700元大关，再度站上了年线。不过，我们认为这应仅是茅台在形成大型双头后的一次反抽，只不过空间稍大了一些。
2018年，贵州茅台形成了跨度长达5个月的大型双头，并与去年10月29日以一字跌停的方式跌破颈线位，双头可以说是正式确立了。不过由于其“余威”尚在，短期大幅下跌后势必会刺激一些资金进场“抄底”，而持股的机构应该也会有“自救”的需求。此后，贵州茅台展开了这波为期两个月，空间达到37％的反弹。
目前看贵州茅台就是一个3浪反弹结构，其中的c浪反弹已经达到a浪的1.382位置。虽然再度站上年线，但由于年线已经掉头向下，这很可能就是一个假突破。从周线来看，KDJ指标超卖，J线已经达到100上并出现拐头向下的趋势。由于现在绝非主升浪，因此周线KDJ指标的这个信号应是一个非常值得参考的高点信号。贵州茅台短期可能仍不排除有新高，但空间应该是比较有限了。至于反弹能否展开，确实客观上是可能的，但即便如此，也充其量是再冲一下前高792元，做一个更大的复合双头，上方也就是百分之十几的空间。
贵州茅台已经江河日下，现在只不过是回光返照而已。其年度大顶已经成立，无论未来是否再度上冲，后市展开长期、大幅的下跌都是必然的。贵州茅台上市以来，曾出现过两个大级别顶部，在08年金融危机期间曾下跌84.67％；在2012年因“塑化剂事件”曾下跌63.96％。这一次贵州茅台涨幅巨大，现在又赶上A股的大熊市，预计这一次跌幅大概率会超过2012年那一波。茅台此次下跌可看作是针对2014年低点65.98元-今年高点792.5元的回撤，目标应在0.618-0.809之间。综合考虑，我们判断贵州茅台这波下跌的空间很可能会达到70％，可以说将实现其“史上第二大跌幅”。
从长期来看，白酒这个行业我们不是很看好。用简单的逻辑来看，白酒伤身，还是交通事故的“罪魁祸首”，已经有专家说白酒股应该想烟草公司一样禁止上市了，未来其面临的政策风险比较大。另外，对于白酒，尤其是茅台这种高端白酒，“80前”的中年人应该是消费主力，现在的年轻人喝白酒、喝茅台的人可能会越来越少，中国的“酒文化”可能回被颠覆（中国大妈逻辑，勿喷）。对于贵州茅台，一旦其生存土壤改变，在这里形成历史性大顶也不是完全不可能的。
对于茅台，我们此前写过两篇文章，里面有更加详细的分析，有兴趣的投资者可点击下方文章链接进行阅读。
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