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10月26日，市场上最引人注目的当属贵州茅台，早盘一度涨逾8%，最高达613元，再次刷新历史新高，截至收盘报收605.09元，成功突破600元大关。

一路高歌猛进的股价背后是贵州茅台漂亮的业绩，公司前三季度每天狂赚7400万，目前有券商表示目标价845元！

贵州茅台股价突破600元大关

2017年10月26日，二级市场上最引人注目的当属贵州茅台。当天早盘一度涨逾8%，最高达613元，再次刷新历史新高。截至收盘，上涨6.97%，报收605.09元，成功突破600元大关。全天成交69.6亿元，总市值达7601.13亿元。

促使茅台股价大涨的直接原因，是公司发布了亮丽的三季报：

前三季度营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；

净利润199.84亿元，同比增长60.3%；

基本每股收益为15.91元，同比增长60.31%。

单第三季度，公司营业收入183亿元，同比增长116%，净利润为87.3亿元，同比增长138.4%。

公司三季度业绩大超市场预期。

东北证券分析指出，有两大关键因素促使报表超预期：

第一，茅台酒发货量大幅增加。Q3公司调节产品结构，增加了53度茅台酒的生产，日发货量一度由80吨提高至180吨；中秋国庆双节期间，53度茅台酒发货5600吨，Q3总发货量估计在7500吨左右，较去年同期增幅在40%以上。

第二，公司本期按实际发货金额确认收入，而不再将其计入预收款。Q3预收款174.72亿元，较Q2下降3.86亿元；而去年同期则有相当部分发货金额被计入预收款未确认收入，使得去年同期预收款增加 59.12亿元。

需要指出的是，贵州茅台的大幅上涨，不仅带动了酿酒板块的集体走强，而且辐射圈扩大至其他行业的白马股，对业绩高增长的个股同样形成良好作用，相关个股皆有不同幅度的上涨。长期来看，消费升级以及行业集中度的进一步提升，将驱使优质企业持续成长。

中航证券樊波指出，近段时间说得最多的关键词就是“价值”、“价值+成长”，不管是传统行业中的龙头品种，还是次新股中有价值、有业绩的品种，表现都非常不错。三季报披露窗口期，成绩优秀的公司和行业会继续受到投资者的追捧，业绩差的股票会被市场边缘化，交易上一定要回避绩差股。

前三季度每天赚7400万，市值第八

今年贵州茅台对价格问题重视程度之高为近年罕有，通过厂家督促、处罚经销商等手段来避免因价格过快上涨而抑制消费，步步为营的手法获得了业内诸多称赞。

而从盈利情况看，茅台赚钱的能力也的确让许多上市公司望尘莫及。根据茅台前三季度净利润199.84亿元计算，公司平均每天大约狂赚7400万元！

此外，截至10月26日，今年以来贵州茅台的股价已经涨了83.82%，市值也不断扩大。

目前A股市值超过6000亿元的上市公司仅10家，茅台以7601亿元的市值，成功超越中国石化7131亿元的市值，在A股市场位列第八，排在工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国银行、中国平安、中国人寿之后。

买不起上海的房子，

也买不起茅台的股票

过去十年，茅台的股价可以说是气势如虹，多次刷新最高价记录。

根据前复权计算，贵州茅台在2008年11月7日股价达到区间最低价，仅为54.07元。而如今茅台价格是9年前的11倍，如果当时持有1万股茅台股票，那如今在中国房价最高地区之一的上海买套房，恐怕也就没有那么艰难了。

一个更让人悲痛的事实是，不仅买不起房子，对于茅台600元的价格，大部分人也已经买不起一手茅台股票了。

前十大流通股东门槛约21亿元，

港资增持

与此同时，贵州茅台前十大流通股东的门槛水涨船高，不过也有许多长线资金在买入茅台。

根据贵州茅台2017年三季报，前十大流通股东持有比例为75.33%，这个数据表明，只有不到25%的筹码在十大流通股东以外的投资者手中。

如果按照第十大流通股东持股数量412.8万股，并且取2017年第三季度最后一个交易日收盘价517.64元进行计算，那么上榜门槛为21.37亿元。

此外，公司前十大股东中，港资在三季度进行了增持，国家队则进行了一定程度的减持。具体来看，三季度香港中央结算有限公司增持303万股，持股比例由二季度末的6.01%上升至6.25%；证金公司减持515万股，持股比例由1.97%下降至1.56%，易方达减持13.2万股，持仓比例降至0.98%。

八大券商一致看好，

目标价最高至845元

随着茅台站上600元大关，券商纷纷提高了茅台的盈利预测和目标价，更有券商表示茅台要涨到845元！茅台的忠实拥趸者私募大佬但斌则表示继续看好茅台，称有钱的话还要继续买茅台。

1、方正证券：业绩爆表，基本面需求爆发

方正证券表示，近两年大众消费升级是茅台重回高速增长的核心原因，需求端爆发出的潜力将会继续向上，这也将成为白酒行业未来基本面趋势的坚实基础。16年底率先市场提出“17年将是茅台发展的新元年，业绩会有30%以上的增长”，不过现在来看，仍显得保守，茅台在“大体量”下依然显示出了巨大弹性，大象亦能起舞！作为白酒行业消费升级的终极目标，继续坚定看好公司未来的发展空间！

2、平安证券： 2018年净利增20-30%

平安证券认为，展望18年，业务上公司有能力选择提价或放量，加上预收款储备，公司有能力确保报表营收、净利增20-30%，底气仍足。考虑3Q17超预期，上调17-18年EPS预测9%、6%至19.67、24.85元，同比增加47.8%、26.3%，动态PE为28.8、22.8倍。茅台业务基础坚实，虽然市场业绩预期已逐渐回归正常，但18年营收、净利仍有望快速增长，股价有望继续冲顶，维持“强烈推荐”评级。

3、中信证券：预计全年收入增长 42%

中信证券26日发布研报指出，贵州茅台原预计2017年投放茅台酒2.68万吨，近期提出将适度增加2018年市场计划量，并将在今年年底适时提前执行下一年计划投放市场，以缓解市场供需矛盾。基于此，预计第四季度发货约7000吨，假设吨价不变，系列酒进度不变，则全年收入增长 42%。假设明年仍有10%-15%增量空间，基于年中提价20%的假设及产品结构提升，预计明年收入增长约25%。

4、东北证券：全年营收有望达到550亿元

东北证券指出，预计前三季度茅台酒实际发货量已达2.3万吨左右，今年全年发货有望超过3万吨；按照茅台酒500亿元，系列酒50亿元计算，全年营收有望达到550亿元。同时上调2017-2019年公司EPS至18.82、24.14、29.25元，对应PE30倍、23倍、19倍，维持“买入”评级。

5、中泰证券：未来 2-3 年公司收入复合增速20%以上

中泰证券认为，中长期来看，茅台酒总体供应偏紧，未来 2-3 年公司收入复合增速可达 20%以上。对于未来茅台酒的供需格局，我们认为未来三年每年可新增茅台酒 3000 吨以上(年复合增速约10%)，根据目前消费升级趋势和渠道低库存水平，我们判断茅台已进入补库存周期，2019 年茅台酒供应量总体偏紧，中长期价格上行趋势确立，唯有通过提价来实现量价均衡。考虑到价格上行的平滑，我们预计未来 2-3 年公司收入可继续保持 20%以上增长。上调目标价至 677.16 元，维持“买入”评级。

6、华泰证券：业绩弹性增加，目标价730元

华泰证券认为，经过本轮发货量增加和禁酒令出台带来的压力测试，稳定的批价使茅台公司对市场需求的信心进一步提升。三季度的发货量增加和禁酒令出台并未实质影响批价，压力测试顺利通过。“茅台云商”的上线，一方面增加了茅台终端价格面向消费者的透明度，另一方面加强了公司对产品终端价格的管控能力。17年末和18年初茅台产品提价的窗口期打开，而主力产品的提价将显著的增加贵州茅台的业绩弹性。维持买入评级，上调目标价范围至676.25-730.35元。

7、申万宏源：业绩大超预期，上调目标价至750元

申万宏源表示，展望明年，我们认为茅台酒的收入增长将由以量为主，切换到量价齐升，加上系列酒的稳定增长，18年公司的收入和利润仍将维持高增长态势。

预测17-19年EPS为20.09、26.18、33.08元，双11同比增长50%、30%、26%，上调一年目标价至750元，18年合理估值区间25-30x，维持买入。

7、中金：高端酒料将迎爆发性增长，目标价845元

中金分析师指出，三季度茅台酒供给大幅增加到11,000吨左右，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别是包含1500-15,000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。维持推荐评级，上调目标价22.11%至845元人民币。

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