摘要：齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 马辉徽酒代表、古八大名酒之一的古井贡酒再次放出大招！11月16日，古井贡酒发布公告称，据发展战略需要，近期与安徽明光酒业（明光酒业）有限公司进行了接洽，就收购明光酒业股权事项达成初步意向。就在四年前，古井贡酒以8.1...
齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 马辉
徽酒代表、古八大名酒之一的古井贡酒再次放出大招！11月16日，古井贡酒发布公告称，据发展战略需要，近期与安徽明光酒业（明光酒业）有限公司进行了接洽，就收购明光酒业股权事项达成初步意向。
就在四年前，古井贡酒以8.16亿元的价码收购了湖北的黄鹤楼酒业51%股份。但是从经营效果来看，黄鹤楼酒的营收距离当时做出的业绩承诺还有些差距。“东不入皖，西不入川”，此次古井贡酒的区域内收购，旨在增强其区域市场的控制力。那么，此次收购能否实现共赢呢？
在安徽，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒,被称为"徽酒四杰"，至今依旧占据着大部分安徽市场，徽酒市场与竞争激烈的川酒市场不相上下。
近年来，随着徽酒市场向纵深调整，整体的竞争格局也逐步明朗，形成了以古井贡酒、口子窖等为代表的头部酒企，金种子、高炉家、宣酒则占据了腰部市场，皖酒、文王和明光等则是大众消费市场的徽酒代表品牌。
此次古井贡酒出手收购的明光酒，位于滁州市的县级市明光市，是一个典型的区域地方酒，有着一定的市场边界，同样也有着一批稳固的消费群体。当然，明光酒也曾有过高光时刻，换而言之，这个品牌也曾在安徽市场当过“领头羊”，年利税最高曾过亿元。但是上世纪90年代末开始没落，随后经过了破产重组、股权改革，变身民企的明光酒也只能作为“市酒”存在，辐射滁州市周边，2019年销量约4亿元。
古井贡酒在公告中称，公司拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。这也意味着，收购事宜或将进入实质性阶段。
在一位业内人士看来，古井贡酒块头较大、实力雄厚，而明光酒业则深耕滁州市场多年，且拥有一款差异化明显的爆款产品——“明绿液”牌绿豆酒，因其酒质好、受用户欢迎，年销售收入亿元以上，换句话说，这款产品，有着做出更大市场的基因。
从这个角度看，古井贡酒并购明光酒业是双赢，有能力者加大市场投入加速发展和并购较好的区域酒企，有利于其快速做强做大。
最新财报显示，古井贡酒的营收80%以上来自安徽及周边区域，2019年华中市场占公司整个营收比例为89.53%。
此次区域酒企洗牌，背后是古井贡酒要在熟悉的安徽市场继续增加营收的需求，那通过收购区域潜力品牌去为销量做加法，就是很明显的商业逻辑。然而因古井贡酒旗下产品线众多，大家对除主线产品熟知外，对其它产品还是概念模糊的，因此收购一个辨识度高的本土品牌，也是古井贡酒的诉求之一。
在竞争本来就十分激烈的徽酒市场里，古井贡酒的收购之旅，归根到底还是为了巩固其在区域的领先优势，推动“双百亿”计划。这一点，毋庸置疑。
11月13日，古井贡酒披露非公开发行预案，拟发行不超过5036万股，募集资金不超过50亿元。公告显示，通过引入先进的生产设备，增强生产环节的自动化程度，实施完毕后将形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。有业内人士质疑，庞大产能能否得以消化。
古井贡酒给人们的印象，一直是中规中矩的，总体缺乏一些创新。这是古井贡酒的第二次收购，然而距离上一次收购，已有4年多时间了。
2016年4月，古井贡酒以8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%的股权，同时约定，黄鹤楼酒业在2017年-2021年营业收入（含税）分别达到8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元、20.41亿元，并且一年没有完成营收及利润率的要求，古井贡酒需按现金补足，连续两年没有完成，则转让方及黄鹤楼酒的原股东，有权按原价收回当初出售的股权。
这是一份典型的对赌协议，也显现了古井贡酒对自身市场开拓能力的信心，和对黄鹤楼酒业的看好。
据公开资料显示，2017年和2018年，黄鹤楼酒分别实现营业收入8.06亿和10.07亿，对应净利润为0.81亿和0.99亿。2019年则实现营业收入13.1亿，净利润约1.3亿，均是勉强过线，并没有形成赋能后的突围之势。
今年，来自湖北的黄鹤楼酒业受疫情影响巨大，上半年营收仅为1.81亿元，利润出现赤字。而对于17.01亿元业绩目标，半年业绩仅为全年目标的1/10，差距过大。可以说，黄鹤楼酒业业绩的断崖式下滑，或将拖累古井贡酒的经营数字。
说起收购，在白酒行业内并不新鲜，尤其是跨省收购更是案例频现。例如五粮液集团收购河北永不分离酒业和河南五谷春酒业，为这些区域酒企赋能，提升品牌价值，并帮助五粮液酒业不断扩大地盘。这是一个不错的案例。
财报数据显示，2017年至2019年，古井贡酒一直保持着不错的盈利能力，净利润去年一度冲到了20亿元以上。纵观今年三季度，营收及净利润均出现下滑，期中净利润同比下降超10%，达到11.71%。
根据古井贡酒2020年的计划，营业收入为116亿元，同比仅增长11.36%；计划利润为29.9亿元，同比增长4.08%。目前来看，整体缺口较大，恐难达到预期。
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