摘要：在股价突破200元后，海天味业意外跳水。9月4日，海天味业再次重挫7.68%，之前一日，海天大跌6.79%，两天市值蒸发千亿，引发市场广泛关注，这只大牛股怎么啦？海天股价过山车海天味业在3月19日出现年内最低价，75.92元/股。此后海天一...
在股价突破200元后，海天味业意外跳水。9月4日，海天味业再次重挫7.68%，之前一日，海天大跌6.79%，两天市值蒸发千亿，引发市场广泛关注，这只大牛股怎么啦？
海天股价过山车
海天味业在3月19日出现年内最低价，75.92元/股。此后海天一路高涨，在8月25日到9月2日期间七连涨，最高价199.98元/股，与3月19日相比涨幅高达148.32%。
9月3日星期四，海天最高价203元/股，首度冲破200元大关、市值突破6500亿元，爬高后当天内突然跳水，收盘价为185元/股，跌幅为6.79%。当日市值蒸发436.7亿，大反转令人惊讶。
第二天9月4日星期五，海天向下跳空开盘，收盘价为170.79元/股，当天跌幅为7.68%。两天内振幅达到20.6%。
七连涨之后两大跌，海天味业为何大起大落，未来走势如何？
酱油飞天难
海天主营调味品的生产销售，主要产品为酱油、调味酱、蚝油，其中2019年酱油产品的毛利率达50.38%。依赖调味品的刚需性和自身强大的铺货能力，海天调味品产销量和收入名列行业第一。
但是对比食品行业的天价茅台，茅台稀缺性强，而酱油没有“海天”就会有“海地”做老大。因此茅台品牌溢价强势，主打中低端酱油的海天品牌溢价低，无法支撑高股价。而且酱油等调味品行业市场饱和，创新空间不大。
股价或会回归本身价值
海天在8月28日发布半年报，报告显示，海天的归属净资产为169亿元，环比上升2.03%，归属净利润为32亿元，同比上升18.27%。海天净利润增加，发布半年报前后，股价实现七连大涨，合情合理。为何冲破200元大关后又大跌？
今年由于疫情，消费类股票受到市场热捧，机构抱团取暖，消费类股票的股价持续走高。
9月4日，海天的总市值为5534亿元，在沪深两市排行为第11名，超过美的和中石化。而海天目前净资产为169亿元，市值是净资产的32倍，也就是市场认为海天的价值是其净资产价值的32倍，估值过高。
海天净利润增幅为18.27%，今年股价涨幅却达到92.57%。业绩虽然增长，但支撑不起股价的爆发。前期股价高，透支未来业绩，获利盘回吐，股价下跌。4日海天动态市盈率高达85倍，市场仍然过热，股价仍有回调的空间。
东方财富股友热评
@超越自我aiq：海天牛啊！海天又涨了一千亿市值，快六千亿市值了！（8月27日）
@无色窗帘：海天味业我183.5进了，坚决看好，现在这个价格买，就等于500元买茅台。茅台和酱油成分都是水和粮食，虽然价格不一样但是消费群体不同，茅台只是有钱人喝，海天14亿人用。（9月1日）
@林被天下无敌：各位大家好前辈们我也上车了，买了五手大家一起抱团取暖！观察了几天果断入了，这个长期持有收益绝对不差！（9月2日）
@悟空哥归来：200买了2000股，幻想到260再卖，能赚12万，结果现在2天亏了6万，不知道会不会解套了。（9月4日）
@趋势O趋势：按目前的成长性及盈利，20倍的PE就算高的了，现在是基金，机构抱团出来的结果。有人抢跑，崩盘在所难免。（9月4日）
资料：海天味业2020年半年度报告、东方财富软件
作者：南都全媒体 助理研究员何芸莹 研究员管玉慧
