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本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

换帅不到10天，茅台集团再次大转身。

国家企业信息公示系统显示，9月8日，贵州茅台（600519.SH）控股股东茅台集团投资人由贵州省政府国有资产监督管理委员会（下称“贵州国资委”）100%控股变更为贵州国资委持股90%，贵州金融控股集团有限责任公司（下称“贵州金控”）持股10%。同时，茅台集团企业类型从有限责任公司（国有独资）变更成有限责任公司（国有控股）。

此外，茅台集团法定代表人也由高卫东变更为丁雄军；茅台集团实收资本由50亿元增至100亿元，增幅达100%。8月30日，贵州省能源局局长丁雄军空降接替高卫东，出任茅台集团党委书记、董事长。

9月9日晚间，茅台集团发布声明称，本次变更事项为投资人变更；而茅台集团实收资本由50亿增至100亿元，系2016年已完成的备案登记。当晚，贵州茅台也公告称，贵州省国资委将所持茅台集团10%股权无偿划转给贵州金控。

这次国有股权无偿划转事项不会导致贵州茅台控股股东及实控人发生变更，贵州茅台控股股东仍为茅台集团，实控人仍是贵州省国资委。

实际上，贵州金控与茅台早有渊源。天眼查显示，贵州金控由贵州省财政厅100%持有，承担省委、省政府下达的重大民生工程和重点项目建设投融资业务，国有资源及资产经营管理，开展金融股权投资、基金管理与资产管理业务等。

其中，贵州金控100%控股贵州省国有资本运营有限责任公司（下称“贵州国资公司”），茅台集团曾分别在2019年年底和2020年年底，两次合计向贵州国资公司无偿划转贵州茅台8%股权，按当时股价计算，累计市值约1500亿元。

自2019年以来，贵州国资公司多次减持贵州茅台股份，累计套现超过700亿元。截至2021年上半年，贵州国资公司仍持股贵州茅台4.54%。

（图片来源/视觉中国）

贵州茅台公告称，此举是根据贵州省财政厅、贵州省人力资源和社会保障厅、贵州省国资委《关于划转部分国有资本充实社保基金有关事项的通知》（黔财工〔2020〕286号）和贵州省国资委《关于做好我委所持有关企业部分股权划转金控集团公司持有有关事项的通知》（黔国资通产权〔2021〕3号）做出的。

实际上，2020年9月，贵州省政府印发《贵州省全面推开划转部分国有资本充实社保基金实施方案》（下称《实施方案》。《实施方案》显示，划转比例统一为纳入划转范围企业国有股权的10%；全省划转的企业国有股权，由省人民政府委托贵州金控作为承接主体集中持有，专户管理，独立运营，单独核算，接受考核和监督。

贵州省财政厅表示，划转的国有资本具有充实社保基金的特定用途和政策目标，运营收益根据基本养老保险基金的支出需要上缴，专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。

除充实社保基金之外，此次股权划转也事关茅台集团国企深化改革。

“划转部分国有资本充实社保基金，是在统筹考虑基本养老保险制度改革和深化国有企业改革的基础上，增强基本养老保险制度可持续性的重要举措。”贵州省财政厅表示，这有利于推进国有企业深化改革，实现国有股权多元化持有，推动完善公司治理结构，建立现代企业制度，促进国有资本做强做优做大，发展成果更多用于保障和改善民生。

多名接近贵州当地政府人士曾对时代周报记者表示，随着贵州省政府对茅台的管控力度不断加大，茅台很多政策均需得到贵州省政府的同意才能落地，行政色彩较浓，“应该企业的归企业，政府的归政府”。

中原基金董事、执行合伙人晋育锋向时代周报记者指出，茅台集团由国有独资到国有控股，所有权性质没有发生根本性变化。

“一是可以逐步淡化行政色彩，二是在国企改革三年行动的大势下，可为茅台集团层面的混改提前做好准备。”晋育锋表示，不过，对茅台集团管理和运营层面没有太大影响。