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近日，贵州茅台发布2020年年度业绩预告，预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，预计实现归母净利润455亿元左右，同比增长10%左右。从市场各家机构的解读来看，普遍认为公司业绩增长符合预期。基于此，预告披露以后，贵州茅台二级市场的股票价格再度大涨，突破2000元每股的大关，周五收报2090元每股，总市值更是突破2.6万亿，继续横压A股4000余家上市公司，稳坐总市值第一的“宝座”。

随着贵州茅台2020年业绩预告的“面世”，公司年度经营情况也被各家机构揭开。2020年，从贵州茅台细分情况来看，系列酒预计完成销量2.95万吨，实现总收入94亿元左右，同比微降1%左右；茅台酒预计收入增长超过10%，主要因为公司加大直营投放，优化销售方式所造成。

根据茅台集团在“2021年度生产大会”上的表示，2020年茅台酒基酒产量约5.02万吨，而对于2021年茅台酒基酒产能目标为5.53万吨，新增0.51吨产能，系列酒产能目标为2.9万吨。以现在茅台情况来看，新增约10%产能完成的确定性是很高的，并且基于当前市场飞天茅台的价格稳定在2800元左右，系列酒产能又是不增反降，说明随着产能释放，公司业绩确定性仍旧很高。

计算贵州茅台的估值：

以贵州茅台的情况参照当前的股票价格计算估值，约为58倍。当然，2020年已经过去，再计算2020的估值显然意义不大，但经过计算，2021年的估值约为50倍。近些年，茅台的平均估值约在17.3倍-33.8倍之间，对比之下，当前50倍的估值，显然是偏高的，甚至从某个角度来讲还存在一些被高估。

贵州茅台这家公司在A股市场的地位超然，不仅仅历年的业绩呈现相当不错，不管是机构还是散户投资者认知度也十分高，就算计算2022年的估值，也是在44.8倍左右，同样高于近些年的平均估值。

所以，关于估值就需要我们正确看待了。顺周期、货币充裕的条件下，优质的公司会有更多的资金流入，估值会得到进一步的抬高，这是当前市场普遍认为的观点所在。也就造成了各行业的优质龙头公司出现估值溢价。茅台“首当其冲”，也存在这般情况。

贵州茅台是“泡沫股”吗？

从估值的角度来讲，就算存在估值溢价，茅台现在50倍的估值，不管是对比近些年的平均估值还是以公司的角度出发，都是存在偏高的。但，要说是“泡沫股”？笔者也不赞同。毕竟，茅台需求大于供给的特殊属性，造成不仅仅是未来三年，就算是未来五年、八年的业绩增长确定性仍旧是高的。只要时间足够长，那么这家公司经过业绩增长沉淀，也会降低估值。

所以，不能说其实“泡沫股”，只能说现阶段市场正青睐于此，贵州茅台受益于此，更多的投资者看的时间更加长远一些，所以造成了阶段估值处于高位。

贵州茅台股价会出现阶段崩盘吗？

贵州茅台的估值虽然处于近些年的高位，也只能说是阶段处于高位，毕竟对应未来业绩的确定性足够高。可短线股价的波动，是不具有可预测性的。贵州茅台股价是否会出现崩盘，对于绝大多数投资者来说，并没有意义，重要的是投资者的“眼光”看得有多远，如果就看到短线，那么以波动差价为主就好，如果看得更远，自然以公司质量、未来业绩确定性为准。

好了，关于贵州茅台我们就点评分析到这里了，所聊到的股票不构成任何推荐，本文不存在任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！
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